曾登顶全球光伏组件出货榜首的“光伏第一股”无锡尚德，在资不抵债逾40亿元后，迎来了新的“白衣骑士”。
据弘元绿能（603185.SH）3月26日披露，控股子公司弘元光能拟出资6.3亿元，与无锡尚德共同设立“新尚德”，持有约63%股权，并作为牵头投资人组建投资联合体。
根据《重整投资协议》，重整投资人与无锡尚德将共同设立新尚德，注册资本为10亿元。
股权结构分三部分：弘元光能持有新尚德约63%的股权，作为牵头投资人组建投资联合体，引进其他投资人，其他投资人持有新尚德约27%的股权，债权人持股平台持有新尚德10%的股权（具体实际持股情况以最终工商登记结果为准）。
新尚德设立后，重整投资人将在法院批准重整计划之后，通过新尚德向无锡尚德支付1.42亿元重整投资款（其中5000万元已作为保证金支付），用于收购新尚德运营所需资产，包括部分子公司股权和尚德品牌（包括商标权、专利权等各类知识产权）等资产。重整投资款用于支付破产费用、共益债务、职工债权、相应税费、债权清偿款及为提高普通债权人清偿率而支付的相关费用。
记者注意到，尽管无锡尚德仍保有一定品牌价值，但其经营困境已十分突出。财务数据显示，截至2025年5月26日（当日法院裁定受理无锡尚德预重整），无锡尚德经审计的总资产为5.37亿元，总负债为45.78亿元，净资产为-40.41亿元，已严重资不抵债。
这也是无锡尚德在2013年第一次破产重整、被顺风光电全资收购十余年后，再度陷入资不抵债的困境。业内有分析称，其品牌价值的“护城河”能否抵御行业周期的剧烈波动，仍有待观察。
而对于此次“砸重金”参与无锡尚德重整的原因，弘元绿能表示，依托尚德已有的品牌沉淀，公司可降低海外市场开拓成本。弘元绿能认为，在完成重整后，公司将从战略、资源、品牌、渠道、资金、管理、人才等多个维度，为无锡尚德注入全面支持；若本次重整成功，公司将依托自身的产业实力、资金储备、技术人才及管理经验，与新尚德实现产业链纵向深度融合，进一步增强供应链的稳定性与整体效率。
值得注意的是，接盘方弘元绿能自身也面临不小的行业压力。
2025年业绩预告显示，弘元绿能预计实现归属于母公司所有者的净利润1.8亿元至2.5亿元，但扣非净利润为-2.5亿元至-3.1亿元。不过目前，弘元绿能已布局覆盖硅料、硅片、电池、组件的全产业链，具备一定的产业基础。
同时，弘元绿能也提示了此次重整的程序性风险：“无锡尚德现已进入正式重整程序，《重整计划（草案）》虽然已经债权人会议表决通过，但能否获得法院裁定批准尚存在不确定性。”
作为一家老牌光伏企业，无锡尚德成立于2001年，曾是全球知名的高性能光伏产品制造商，在海外市场具备一定的品牌认知与客户基础。2005年，无锡尚德成为中国首家登陆纽交所的民营企业，彼时公司创始人施正荣身价飙升，于次年成为中国新首富。
回溯过往，伴随着过去二十年光伏行业的周期起伏和迭代，这家老牌光伏企业经历了从王牌企业到两次进入破产重整程序。2013年，无锡尚德因债务问题首次进入破产重整程序，后被顺风光电收购。2025年5月26日，无锡市新吴区人民法院裁定受理无锡尚德预重整；2026年3月24日，《重整计划（草案）》经债权人会议表决通过，目前仍待法院裁定批准，无锡尚德的“重生”之路仍需等待最终落地。
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陆如意
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